安徽恒源煤电股份有限公司的公司发展

1. 安徽恒源煤电股份有限公司的公司发展

安徽恒源煤电股份有限公司由安徽省皖北煤电集团有限责任公司作为主发起人，于2000年12月29日发起设立，主要从事煤炭开采、洗选加工、销售等业务，员工总数29600人。2004年8月，公司首次成功向社会公开发行A 股股票4,400万股，并在上海证券交易所上市交易，成为安徽省第一家上市的煤炭企业。公司股票简称“恒源煤电”，股票代码600971。公司地处经济发达的华东地区，坐落在全国13个亿吨级煤炭基地之一的两淮基地，目前下辖7对矿井、6座配套选煤厂，年生产能力1280万吨、年洗选能力970万吨。公司煤种齐全，主要有贫瘦煤、1/3焦煤、气肥煤、无烟煤、主焦煤等；煤炭产品主要有混煤、洗末煤、冶炼精煤等；煤炭质量优良，低硫、低磷、低灰、高发热量，有“绿色环保”能源的美称，广泛应用于电力、冶金、石化、建材、炼焦、高炉喷吹、民用等领域，是理想的动力用煤和生活用煤。多年来，公司产品畅销华东地区及江西等省，深受客户信赖。公司区位优势明显，交通运输便利，京沪、陇海、京九等三大铁路干线贯穿矿区，京福、连霍、合徐等高速公路和206、104国道从矿区经过，水路可通过淮河、京杭大运河、长江达江入海。截止2009年12月底，公司总股本3.94亿股，总资产107.83亿元，所有者权益30.51亿元，每股净资产7.74元，每股收益1.41元。站在新的发展起点上，公司将继续坚持以科学发展观为统领，谋求新发展，实现新跨越，努力把恒源煤电打造成实力雄厚、管理一流、具有较强竞争力的大型现代化煤炭企业。2007年公司利用募集资金及自有收购了安徽卧龙湖煤矿有限公司和安徽五沟煤矿有限公司，收购后，公司煤炭资源储量增长一倍多，未来产能将扩张近50%，同时增加了公司煤炭产品品种，增加公司抗风险能力。08年公司将根据计划安排，利用自身积累、银行信贷等保证两矿公司建设及投产等资金投入。

2. 皖北煤电的恒源煤电业绩

煤电前身是皖北矿务局，1984年5月经安徽省委、省政府批准成立，1998年9月改制为国有独资公司，总部位于宿州市，产业地跨三省区八地市，集团现拥有17个子公司。2009年，集团资产总额250亿元，员工总数近40000人，生产原煤1400万吨，煤炭交易量2000万吨以上，煤化工产量79.3万吨，实现营业收入135亿元，上缴税费13.15亿元，利润总额6.61亿元。2010年前三季度实现营业收入150.93亿元，同比增加了55.38亿元。前三季度累计实现利润8.99亿元。2010年皖北煤电集团位居中国企业500强第414位。2010煤业从业人员人均收入近七万元。集团近期目标是“3443”，即：到企业成立30周年时，煤炭产量突破4000万吨，原煤生产人员控制在40000人以内，销售收入突破300亿元；中期目标是“五年两番、十年千亿”，到“十二五”末，销售收入突破500亿元，到“十三五”末，力争销售收入突破1000亿元。 安徽恒源煤电股份有限公司由安徽省皖北煤电集团有限责任公司作为主发起人，于2000年12月29日发起设立，主要从事煤炭开采、洗选加工、销售等业务，员工总数29600人。2004年8月，公司首次成功向社会公开发行A 股股票4,400万股，并在上海证券交易所上市交易，成为安徽省第一家上市的煤炭企业。公司股票简称“恒源煤电”，股票代码600971。　公司地处经济发达的华东地区，坐落在全国13个亿吨级煤炭基地之一的两淮基地，目前下辖7对矿井、6座配套选煤厂，年生产能力1280万吨、年洗选能力970万吨。公司煤种齐全，主要有贫瘦煤、1/3焦煤、气肥煤、无烟煤、主焦煤等；煤炭产品主要有混煤、洗末煤、冶炼精煤等；煤炭质量优良，低硫、低磷、低灰、高发热量，有“绿色环保”能源的美称，广泛应用于电力、冶金、石化、建材、炼焦、高炉喷吹、民用等领域，是理想的动力用煤和生活用煤。多年来，公司产品畅销华东地区及江西等省，深受客户信赖。　公司区位优势明显，交通运输便利，京沪、陇海、京九等三大铁路干线贯穿矿区，京福、连霍、合徐等高速公路和206、104国道从矿区经过，水路可通过淮河、京杭大运河、长江达江入海。　截止2009年12月底，公司总股本3.94亿股，总资产107.83亿元，所有者权益30.51亿元，每股净资产7.74元，每股收益1.41元。站在新的发展起点上，公司将继续坚持以科学发展观为统领，谋求新发展，实现新跨越，努力把恒源煤电打造成实力雄厚、管理一流、具有较强竞争力的大型现代化煤炭企业。恒源煤电省内现有煤矿：  任楼煤矿  祁东煤矿  孟庄煤矿  百善煤矿  毛郢煤矿  卧龙湖煤矿  前岭煤矿  恒源煤矿  五沟煤矿  刘一煤矿  钱营孜煤矿  朱集西煤矿  淮化股份安徽淮化集团有限公司始建于1958年，是皖北煤电集团控股的安徽省最大的煤化工企业，是国家六部委倡导成立、中国新一代煤化工产业技术创新战略联盟发起人和理事单位。现有合成氨及氨加工、甲醇及醇加工、浓硝酸及硝盐、精细化工等四大系列20余种产品，主导产品是浓硝酸、硝酸铵、尿素和DMF，其中浓硝酸的国内市场占有率达20%以上，产销量连续多年保持全国第一。截至2009年，公司拥有总资产45亿元。企业连续多年进入中国企业1000强、中国化工500强，安徽工业50强行列，近年来相继获得“全国五一劳动奖状”、“全国精神文明建设先进单位”、“全国设备管理先进单位”、“中国讲诚信、守合同、重质量典范企业”、“安徽省高新技术企业”等荣誉称号，2002年通过ISO9001质量、ISO14001环境管理体系认证。安徽淮化集团有限公司经过50余年的建设和发展，形成了独特的优势：地处华东腹地，紧靠长江经济三角洲；丰富的电力、水资源和国家亿吨煤基地为发展提供不竭动力；水陆空三线畅通，自备铁路连接京九、京沪，直达全国各地；熟练掌握多种先进煤气化技术。 中国石化股份有限公司与皖北煤电集团煤化一体化合作项目12月18日在安徽淮南现代煤化工产业园隆重开工本次合作的煤化一体化项目，由合作双方共同组建的安徽中安联合煤业化工有限责任公司开发建设，总投资242亿元，拟建设一对400万吨煤矿、170万吨煤制甲醇及转化烯烃和衍生产品，预计3年建成投产 。 “十二五”发展主题——加速转型，创新发展，以十七届五中全会精神为指导，坚持既定的发展战略不动摇，优化调整产业结构和区域布局，加速推进煤业由省内煤炭生产为主向省内、省外并重转变，煤化工产业由传统煤化工向现代煤化工转变，物流产业由煤炭物流为主向现代物流加大宗贸易转变，用2—3年的时间实现煤、煤化工、物流“三个增长极”的均衡发展。提高发展层次，走“产、物、贸一体化”发展之路，以产业和物流支撑贸易，以贸易推动产业和物流，到“十二五”末，将发展格局由产业经营为主，转变为以贸易经营为主，实现企业经营方式的全面转型。到“十二五”末煤炭年产量达到5000万吨，年营业收入达到500亿元，员工人均年收入达到8万元。“十二五”工作重点：“十二五”发展目标宏伟，任务艰巨，需要我们付出更加艰辛的努力，不断提高安全、科技、资金、人才等各项保障能力，在更广的领域和更大的范围整合配置资源，化压力为动力，化挑战为机遇，推进企业健康持续发展。加快煤炭产业发展。“十二五”期间，规划总投资215亿元。强化技术改造、矿井升级，推进省内煤业产能稳定增长，达到2500万吨。加强省外资源勘探和资源储备，加快推进煤矿项目兼并重组和新井建设，达到2540万吨。重点推进朱集西煤矿、澳大利亚煤矿项目、山西岚县煤炭基地等项目建设，对钱营孜等矿井进行技术改造，并积极整合开发省外煤炭资源。通过努力，到“十二五”末增加原煤生产能力3400万吨，使集团公司跻身“5000万吨级”特大型煤炭企业行列。加快煤化工产业发展。着力推动煤化工产业结构调整和增长方式转变，按照规模化、园区化、基地化和发展循环经济的模式，重点开发以煤制甲醇为原料的下游煤化工产品，以煤基甲醇转化烯烃、醇醚为主线，以精细化工产品为落脚点，发展现代煤化工产业。规划投资242亿元，加快推进中安170万吨甲醇及转化烯烃等项目。到“十二五”末，使煤化工产业的煤炭转化能力达到505万吨，年营业收入突破186亿元，建成全国一流的现代煤化工基地。加快物贸产业发展。进一步转变经营方式，将物流和贸易放在更加重要的位置上，作为最重要的经济增长极。集团公司将整合现有物流和贸易的优势资源，扩大物流、贸易的覆盖面，采取资产联合、存量置换等多种形式，着力建设物流设施完善、功能多样、范围覆盖国内外、以大宗物贸为主、多品种发展、具有创新模式的大型物贸集团。到“十二五”末，使物流和贸易产业营业收入达到140亿元以上，力争成为安徽省首批煤炭物流的5A级综合型企业，进入全国物流企业百强。同时，加快资本运作，推动恒源股份再融资和淮化、物流企业上市，并积极组建财务公司，在资本市场上灵活运作。积极推进非金属材料及房地产等产业的发展，使之成为推进企业快速发展的有生力量。“十二五”发展目标宏伟，任务艰巨，需要我们付出更加艰辛的努力，不断提高安全、科技、资金、人才等各项保障能力，在更广的领域和更大的范围整合配置资源，化压力为动力，化挑战为机遇，推进企业健康持续发展。

3. 安徽恒源煤电股份有限公司的介绍

安徽恒源煤电股份有限公司主营煤炭开采、洗选、销售业务，现有两对主力矿井，一座改造中的刘桥洗煤厂和建设中的电厂项目。其中刘桥一矿矿井设计年生产能力为120万吨，刘桥二矿矿井设计年生产能力为180万吨。公司生产的煤炭属特低硫、特低磷、中低灰分、高发热量的优质贫煤，是电力行业优良的动力用煤，主要供应华东地区低挥发分机组电厂。

4. 安徽恒源煤电股份有限公司的概念内容

(1)定向增发并收购资产：09年6月证监会核准公司向皖北煤电集团发行股票（09年4月调整为1.37亿股，11.18元/股）并支付现金（向其他投资者定向发行09年4月调整为1.53亿股，10.03元/股）的方式购买皖北煤电集团所拥有的任楼煤矿等资产。发行收购资产后，公司煤炭可采储量由14,076.70万吨增长到67,170.17万吨，公司核定的生产能力由490万吨/年增长到1175万吨/年。按累计发行股份上限（23,600万股）计算，预计本次重大资产重组及非公开发行实施后，本次标的资产2008年度、2009年度相应的每股收益分别为1.45元/股和1.51元/股，分别高出公司2007年度每股收益（1.13元/股）28.32%和33.63%，本次收购将在一定程度上提高公司未来盈利能力。由于钱营孜煤矿是在建矿井，预计在2010年建成投产后，公司利润指标将会进一步增长。(2)大股东实力：大股东皖北煤电集团现有祈东矿、任楼矿、还有其他两个在建矿井和三个拟建矿井，设计总产能为1800万吨，已探明地质储量约为30亿吨。如皖北煤电整体上市，上市公司的煤炭资源储量和可采储量将分别增加10.87亿吨和5.3亿吨，相当于上市公司现有储量的2.9倍，煤种为1/3焦煤和气煤，可作为炼焦用配煤。产能将增加685万吨，是现有产能的1.4倍。2010年，公司煤炭产能将达到1175万吨。(3)煤价上涨题材：国内重点合同电煤价格上涨延伸了公司业绩增长势头，公司重点合同电煤占比35%，以每吨重点合同电煤价格上涨20元为基准，按照33%的企业所得税测算，预计增加净利润1474万元，相当于EPS贡献0.08元。

5. 安徽恒源煤电股份有限公司的历史沿革

安徽恒源煤电股份有限公司(以下简称公司)由安徽省皖北煤电集团有限责任公司作为主发起人联合安徽省燃料总公司、合肥四方化工集团有限责任公司、合肥开元精密工程有限责任公司、深圳高斯达实业有限公司共同发起设立。安徽恒源煤电股份有限公司于2000 年12 月29 日，经安徽省体改委皖体改函[2000]100号文批准成立并取得安徽省人民政府颁发的皖府股字[2000]第50号的批准证书和注册号为3400001300196的企业法人营业执照。公司经中国证监会证监发行字[2004]121 号文核准，向社会公开发行人民币普通股股票4,400 万股。每股发行价为人民币9.99 元，共募集资金人民币43,956 万元。经上海证券交易所上证上字[2004]120 号文批准，于2004 年8 月17 日在上海证券交易所上市交易。 公司于2006 年2 月15 日完成股权分置改革。截止2007 年12 月31 日，股本总数为 188,400,000 股，其中：有限售条件股份为 104,640,956 股，占股份总数的55.54%，无限售条件股份为83,759,044 股，占股份总数的44.46%。 目前公司注册地址为安徽省淮北市濉溪县刘桥镇，注册资本为人民币18,840.00 万元。

6. 皖北煤电集团的介绍

皖北煤电集团有限责任公司是以采掘业为基础，以煤电化、煤炭物流、非金属材料开发为支撑的大型国有能源企业，是中国企业500强、安徽    皖北煤电LOGO省属12户重点企业集团之一。

7. 皖北煤电集团有限责任公司的集团概况

皖北煤电集团公 司是安徽省属国有特大型煤炭企业，前身是皖北矿务局，成立于1984年，1998年改制为皖北煤电 集团有限责任公司。集团总部位于安徽省宿州市，处于华东地区腹地，毗邻长三角经济圈。主营业务是煤炭开采、煤炭物流、煤化工和非金属材料加工等，是华东主要能源生产基地之一。集团公司现拥有1户上市公司、17户子公司和6户 分公司，在岗员工近40000人。主营业务共分为四大板块：一是省内煤业板块，下辖11对矿井、2家 煤炭物流公司和4座综合利用电厂、3座煤矸石砖厂，其中拥有1家上市公 司（恒源煤电，为安徽煤炭第一股，09年实现了煤业整体上市），煤炭年生产能力1400万吨以上， 年交易量近2000万吨。二是煤化工板块，控股省内最大的煤化工企业淮化集团，已形成了氨及氨加工、醇及醇加工、硝盐、焦化、 精细化工等几大系列纵深加工的生产格局。目前，正在建设煤制170万t/a甲醇及转化烯烃项目，着 力发展新型煤化工，打造国家一流的煤化工基地。三是西北板块，在内蒙古鄂尔多斯控股2家公司并掌控23亿 吨煤炭资源；在山西临汾、岚县两地通过兼并掌控多家煤炭企业。四是非金属材料板块，拥有恒泰石膏矿和雪纳高岭土2个企业。下 属矿：刘桥一矿-120万吨；贫煤刘桥二矿-80万吨；五沟矿-50万 吨；任楼煤矿-280；祁东煤矿-225；钱营孜煤矿-180皖北煤电集团集团公司通过全面分析企业发展面临的形势，提出了未来五年“3443”的发展目标，即：到2014年企业成立30周 年时，原煤人员控制在4万人以内，原煤产量达到4000万吨，销售收入达到300亿 元，届时集团公司将会成为华东地区极具创造性、竞争力的新型能源企业。

8. 恒源煤电的公司概况

量价齐增，收入、净利润分别增长 75.13%和6.26% 上半年，公司实现归属于上市公司股东的净利润为1.33 亿元，同比增长0.11%；每股收益实现0.58 元，同比下滑17.14%。公司生产原煤306.62 万吨，增长67.32%；销售商品煤222.92 万吨，同比增长41.12%。煤炭综合售价566.31 元/吨，增长25.72%。吨煤成本为418.49 元/吨，增加40.52%。煤炭成本的增加高于价格的涨幅，使得毛利率略微减少2.36 个百分点至33.89%。新井今年达产，资产注入资源量及产能迅速提高卧龙湖和于2008 年下半年投产，预计2009 年达产。收购集团三对矿井，地质储量由之前的41596 万吨迅速增长261%至150297 万吨，可采储量由16911 万吨迅速增长314%至70004.47 万吨，产能由490 万吨增长140%至1175 万吨。盈利预测及投资评级 预计2009—2011年公司摊薄后每股收益为1.132元、1.351元和1.487元，我们看好公司资产注入后资源、产能的扩张及依托集团后续发展空间，但是目前公司估值水平相对较高，暂给予持有评级。风险提示 国际原油价格将影响公司股价走势；资源税如在2009年改革将增加公司营业成本。